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螞蟻金服上市 估值2.4萬億元

螞蟻集團 (新上市編號︰06688) (前稱:螞蟻金服)以2.4萬億元估值上市,上市即躋身本港市值三甲。螞蟻市值雖龐大,惟其盈利高速增長,市場預計螞蟻今年預測市盈率約42至49倍,對比同業PayPal(美:PYPL)、Mastercard(美:MA)依然不算太貴。

螞蟻前身為支付寶,早期主要作為支付工具服務電商網站淘寶網,因此外界常將其與PayPal比較。不過螞蟻業務逐年進化,已拓至信貸、理財、保險等範疇,業務模式愈趨獨特。康證投資研究部董事李聲揚指,螞蟻有別於傳統銀行,在股票市場上難以找到完全可對比的企業,因螞蟻微貸業務功能類似信用卡,業務模式可簡單理解為是「PayPal+Visa」的混合體。

螞蟻上半年經調整純利錄239億元(人民幣,下同),按年增長5倍,反映盈利處於高速增長期。中金、花旗均預期螞蟻今年經調整淨利潤達500億元,瑞信則預計今年純利433億元,意味螞蟻預測市盈率約42至49倍。對比之下,PayPal今年預測市盈率高達54倍。

螞蟻估值或超Visa  潛在4成上升空間

螞蟻集團首席財務官韓歆毅日前接受《經濟日報》訪問表示,投資者看好集團增長前景,現時主要聚焦2022年盈利表現。中金、花旗均預計螞蟻2022年經調整盈利可逾870億元,以現價計預測市盈率僅約24倍。而據彭博數據,PayPal2022年預測市盈率約37倍,Mastercard為30倍,Visa則為27倍。

李聲揚更進取,認為螞蟻集團有機會超越Visa(美︰V)成為全球最大市值金融股,潛在升幅或超4成。

李聲揚補充,雖然PayPal、Visa等業務遍布全球,螞蟻聚焦國內,但螞蟻在內地面臨的競爭環境相對寬鬆,與微信支付霸佔大部分市場,同時料螞蟻處理的交易規模遠超Vsia、Mastercard及PayPal,因此應享受更高溢價。

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